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交通運輸業露出三張面孔

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  • 發布日期:2018-03-08
在交通運輸業中,高速公路類公司增速喜人,景氣回升,而且隨著各種宏觀因素,未來持續看好。而港口業大多數公司依據保持了不小增長,但是整體業務增速下降的趨勢不可回避,行業未來進入休整期。航空業則受累高油價,各家公司幾乎全線潰敗,而無疑高油價還將在長期內給航空類公司帶來持續影響。
航空業難抵高油價影響
今年以來,航空公司客運周轉率的增長難抵航油漲價影響,全行業盈利大幅下降。上半年,上海航空、海南航空業績分別出現大幅下滑,其中上海航空業績下降幅度90.8%;而南方航空更是巨虧8.43億元,東方航空也出現虧損。據悉,上半年多家公司購置飛機擴充航線,實現了客運周轉率的提升;其中巨虧的南方航空上半年客座率68%,較2004年同期增加1.7%。

2005年由于國際原油以及航油價格的持續上升,發改委在3月16日上調國內航油價格,從而導致航空公司所能夠獲取的終端售價由4190元/噸上升為4620元/每噸;2004年同期國內航油均價為3595元/噸,粗略計算2005上半年國內航油均價為4415元/噸,同比提高22.8%。
2005下半年發改委于6、7兩個月份再次上調油價,航空業成本壓力進一步加大,但人民幣升值2%,以及燃油附加費的恢復征收,能夠在較大程度上抵消該成本壓力,然而2006年人民幣是否升值、附加費是否繼續征收,目前來看均難以預期,在持續高位的油價壓力下,為航空公司2006年盈利前景也蒙上了一層陰影。目前,航空公司已經開始征收燃油附加費,從民航總局的政策來看,航油改革勢在必行。
港口增速開始放緩
上半年,港口類公司業績基本出現不小增長,其中北海港、深赤灣、天津港凈利潤分別增長229.83%、52.56%、46.01%;而深赤灣的每股收益最高,達到了0.717元;只有鹽田港出現了19.3%的業績下滑。雖然保持了業績增長勢頭,但增速放緩。
對于港口來說,外貿增速對于港口吞吐量的增長有直接的相關性,而港口吞吐量大小則往往意味這港口業收入的好壞。但是2005年由于我國外貿增速可能大幅下降到15%左右,港口業的增長進入休整期。而此前,2002年以來,中國外貿出口總額平均增長幅度為31%,曾給港口帶來了一輪高速增長。
而2004年到2006年,我國各主要港口都有新建碼頭投入使用。2004年,我國沿海主要集裝箱港口的實際吞吐量都遠遠超過設計吞吐能力,而隨著2005年開始港口擴建碼頭大量投入使用,我國集裝箱的吞吐能力將大幅增長,港口利用率將逐步下降。
以港口業重點公司深赤灣為例。赤灣港區吞吐量增速回落明顯。該公司2005 年一季度和二季度集裝箱吞吐量分別為93.2萬TEU和98.6萬TEU,同比增長34%和23%,集裝箱裝卸業務增速下滑態勢明顯。2005年5月底13號泊位投產,至此赤灣港區規劃中的泊位已全部投產。而該公司僅參股30%媽灣港區的泊位明年底內將全部投產,在此之后周邊無可利用岸線,深赤灣后續吞吐能力增長有限,高速增長期已過。
高速公路景氣度持續上升
上半年,已經公布業績的高速路類公司主營業務收入增長達23.43%;利潤總額增長18.41%。從目前情況看,下半年整個行業還將繼續保持增長態勢。未來,現代投資、福建高速、贛粵高速、寧滬高速、深高速等公司成長性看好。
2004年部分高速推行的計重收費,后來演變為一場提高收費標準的運動,實際實行計重收費的高速收費標準都提高了10%以上;其中以計重收費較早的皖通高速,其高界公路在車流量下降22%的情況下,收入還增長68%。此外,高速公路近年加大建設,全線貫通后的路網效應帶來車流量的增長;其中以深高速為例,該公司上半年收購多處高速公路,未來其路網覆蓋及長遠收益增長非常看好。而2005年下半年營業稅將由原來的5%下調到3%,高速的毛利率一般高達60%-80%,營業稅是主營業務成本的主要構成部分,營業稅下調后,所有的高速公路將普遍受益,利潤平均增長幅度在5%左右,未來景氣度看好。
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